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    新能源換AI后兩邊挨打 基金想賺錢怎么這么難?

    來源:鑫鼎盛 2023-05-16

    最近有不少基民抱怨說:前段時間,新能源連續大跌,實在扛不住了。于是,轉換了一半的倉位去追今年的主線信創AI了。結果,剛剛轉換完,新能源卻迎來了“仰臥起坐”,AI板塊又開始下跌。

    其實這個問題說到底是投資策略問題,做行業輪動對投資者的要求較高,而對普通投資者而言,老老實實做好行業均衡配置,勝率更高。

    為什么做行業輪動很容易挨打?

    每一次行業輪動似乎都在告訴我們一個現實:

    因為信息壁壘、心理因素等原因,一些基民對于市場的感知多具有滯后性。

    例如,在進行投資決策時,一些基民會習慣性將該板塊近期表現情況視為重要衡量因素,如果該板塊處于上升之前或上升初期階段,出于“是否能反彈”或“此時反彈是否有持續性”等心理考慮,基民往往會選擇“持幣觀望”或“輕倉入場”;

    等該板塊處于漲幅的中后期,已經過市場的“持續驗證”,基民便會認為該板塊此時“確定性較強”從而選擇“高位入場”,而此時的剩余收益實際已不多;

    倘若再加上較快的市場輪動,“高位入場”后“風格逆轉”,基民無法忍受“階段性浮虧”便“忍痛離場”,接著又開始埋伏“下一個熱點”。

    但站在市場聰明資金的角度來看,當某賽道積累了較大的漲幅,一方面前期盈利的資金存在止盈的需求,另一方面當市場沒有增量信息、資金時,該板塊上升的勢能有限,一旦出現負面消息或業績不達預期,板塊便會進行調整,此時聰明資金會流向下一個具有爆發潛力、低估值的賽道。

    均衡配置是不是攤大餅?超額收益哪里來?

    不愿意老老實實做好行業均衡配置的基民多半是因為配置的行業過多,此漲彼跌,最后收益了了。

    均衡配置的超額收益如何獲???

    其實各個市場階段,在每一個階段,表現好的行業都是極少數。但是,只要把時間拉長,很多行業的長期業績都是不錯的。再加上運氣和市場風格輪動的因素,一旦均衡配置了,總有一兩個行業會遇到風口,就有了超額回報。我們從歷史數據也能發現,無論是堅守價值風格的基金經理,還是長期堅守成長風格的基金經理,拉長時間來看,都是盈利的。也就是說,短期沒有猜中風口,完全不影響長期的盈利。

    當前行情下如何做好均衡配置?

    當前市場上主要還是之前的那些存量資金在博弈的時候,就很難有足夠的資金支撐A股市場出現全面性的普漲,更多地還是在不同的主題、賽道之間“騰挪”,所以就表現出來在市場整體震蕩時,部分板塊卻熱火朝天這種“結構市”特征。那么在這種“結構市”里,應該如何投資呢?

    咱們可以把握這幾條總體思路:

    第一、復蘇階段,權益投資機會仍多于風險

    雖然市場對于消費拉動的復蘇持續性還在觀望,但不會改變經濟基本面正在不斷改善的事實,相關數據也在不斷得到驗證。

    總體上來說,當前宏觀經濟已逐步回歸良性發展,于證券市場而言,隨著經濟的向上修復和結構優化,權益投資的機會仍是多于風險的,如果過度悲觀可能容易踏空。

    第二、“主題”的機會可能多過于“總量”

    過去幾輪復蘇經驗表明,如果是當下這種“共振去庫”的弱復蘇中,指數層面在預期交易之后往往陷入震蕩,總量相關板塊的空間也會受到限制。

    但由于流動性環境不差、且市場逐步走出最悲觀的宏觀情緒,因此弱復蘇環境下市場的掙錢效應并不差,如果優選出與總量關聯不高、景氣相對獨立、產業空間較大、估值彈性高的主題賽道,甚至可以體驗到“小牛市”的感覺。

    第三、組合投資,均衡配置

    但同時,我們還需清醒的意識到,真正具備長期成長前景、能夠跨越周期的大級別主題機會并不多。資金的逐利性會讓它們像水流一樣,不斷在各種有利可圖的主題中流動,大部分行業、主題的交易性機會往往難以持久,如果一直追在主題身后,反而很容易踏空或者追高。對于咱們普通投資者朋友來說,精選與總量關聯度沒那么高、自身景氣度不錯的行業、主題,均衡配置,利用組合的力量,來平衡市場輪動帶來的持倉波動,可能是更穩妥一些的選擇。

    (文章整合自諾安基金、華夏基金

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