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    基金定投為什么很難堅持

    來源:鑫鼎盛 2023-11-21

    權益市場充滿波動,任何權益類的投資產品都無法保證年年獲得正收益。無論是權益基金還是指數基金都需要較長的投資周期,可能要以跨越好幾年的周期,才有機會在期間囊括一輪上漲行情,以收到時間和市場所帶來的正收益。如果既想獲得權益市場長期的年化收益,卻不能堅持長期主義,就會產生難以調和的矛盾。
      
    我們總提到基金定投能夠一定程度上幫助“熨平波動”,但在實際投資過程中,又很難堅持到收獲的季節。如果能解決這一問題,相信可以讓很多投資者避免無謂的損失,待到山花爛漫時,還在叢中笑。
      
    定投之所以能難堅持,筆者嘗試歸納出以下幾大原因,我們若能及早了解并及時調整,相信大概率可以收獲定投的紅利。
      
    一、對時間概念的心理誤差
      
    時間并不是一個純客觀的事物,而是人類的虛擬概念,與我們個人感受息息相關,正如愛因斯坦的相對論。當我們開啟定投,計劃要堅持長期主義的時候,內心關注的重點是長期收益率,但這時我們對長期這個時間概念往往并沒有清晰的認知。一旦定投開啟,經過兩三年的持續投入,卻未見預期收益,此時對時間就會更加關注,對長期主義開始懷疑。當負面情緒不斷積累,到一定程度我們可能選擇斷供和離場,把長期主義的初心拋到腦后。因此,外在的長期主義必須對應內在的耐心或者叫延遲滿足,才可能真正堅持,知行合一。如果未做好相應的心理建設,很有可能半途而廢。
      
    二、因能力提升而改變初心
      
    投資市場里總有短期亮眼的贏家,只有經過時間檢驗之后,才知道多數只是幸存者偏差,靠運氣賺來的錢,最終也可能被運氣收回。絕大多數做定投者都是從市場小白開始,此時,承認自己沒有專業能力,接受這種懶人投資策略的中庸收益率。但經過一段時間之后,很多人為此日益關心市場,進而深入研究廣泛學習,開始不再滿足于定投的平均收益,投資的初心悄悄改變,定投策略入不了法眼,改為更積極進取的策略。但股市充滿了隨機性,一旦過度自信而又功力不足,很容易被市場教訓,最終顧此失彼。
      
    三、未能做好總體財務規劃,因意外開支被迫中止
      
    只要是準備開始投資,這種行為就注定要盡可能追求收益最大化,包括指數基金定投,而能夠實現最大化的要素有兩個,一是收益率,一是投資額度,前者取決于市場,后者取決于自身。絕大多數的投資之旅都始于熱情高漲、信心爆棚時,不可避免地會傾向于下重注,即使基金定投用的是未來資金,也常會因預期收益而超額投資,低估市場的種種不測與成人世界的各種艱難。假如一切向好,未來薪酬與時俱增,自然可以堅持;但萬一出現降薪、或者疾病意外、教育買房等突發大額開支,被迫向現實低頭,原來的定投額度就難以為繼,要么中止,要么贖回,此時想要實現期初預定的年化收益率就幾近不可能了。因此,堅持長期定投必須先做好總體財務規劃,考慮各種不可抗力以及或有意外,把投資額度設定在可控范圍,用閑錢定投,這樣,定投才能成為未來的財務助力而不是當下的負擔。
      
    四、為客觀策略強加主觀干預
      
    基金定投是少有的靠策略取勝的懶人投資法,不依靠人為主觀干預,然后長期堅持就能大概率實現不錯收益的方法。一些投資者做得久了,有了一定的經驗,開始嘗試加入主觀干預,做一些增強的操作,以期提升效率。但如果短期無法驗證自己的智能增強策略是否有效,只憑主觀感覺來調整,比如受市場情緒、媒體輿論影響,或者因為內心恐懼貪婪而人為調整定投的周期與額度,例如,認為大盤還要跌20%,我先暫停定投,等到跌到位時再一次性補進,諸如此類.....這種干預會直接導致動作變形,進退失據,破壞定投策略的基本邏輯,定投計劃可能被自己人為掐斷。因此,既然選擇了定投這種懶人策略,就不要輕易改變,然后才能方得始終。
      
    五、對股市周期未能客觀認知,熊市失望離場
      
    萬物皆有周期,就像天氣有春夏秋冬四季輪替,股市也會在牛熊之間切換。除了兩三次較大的短期上漲,其他時間里除去偶爾局部行情,總體基本較為平穩,不論是定投還是持有都難以實現預期收益。
      
    在這一過程中,定投者極容易走入兩個誤區,令自己失望離場。其一是在錯誤的時間開始定投,這種現象非常普遍,因為每一輪牛市末期都是基金發行的高峰,也是市場成交最高區間,意味著很多投資者都是高位入場,隨后自然面臨漫漫熊途,套得既深且長,苦不堪言,自然容易動搖道心;其次是對熊市的長度缺少心理準備,自上一輪2015年牛市高點至今已經長達8年,熊關慢道真如鐵,的確超過很多人的心理預期。
      
    但如果換個角度來看,認清定投的本質與市場的風格,就不會被眼前的困境迷惑。因為定投基金的年化正收益率主要源自市場主要的上漲階段,如果拋開其中關鍵的一兩年,其收益率肯定會大幅下降;而長期定投者所以能實現年化正收益,就在于行情低迷時能夠持續收集較多低價籌碼,等到牛市到來時再兌現利潤。從這個角度來看,定投策略非常適合牛短熊長的中國證券市場,以時間換空間,認識到這些,自然就會對定投策略堅定不移。
      
    巴菲特的經驗可以印證這一點,伯克希爾哈撒韋的重倉股平均持有10年左右,我們熟悉的某只中國企業股票更持有長達14年以上,其中也有8年時間長期橫盤,這份寂寞的等待是各類投資應有之意,何況本就是以長期主義為特色的基金定投。此外,投資者可以在實踐中學會避免高估值的頭部追漲,加強底部定投,這樣也可以讓賬戶表現相對好些。
      
    基金定投走的是長期主義路線,追求的是相對穩定正收益,因此,要選擇那些經歷過市場檢驗,長期表現穩定的基金經理與產品。另外,基金定投的起動時間最好也要選擇市場不那么熱的時候,有一點逆向思維,這樣才能避免追高,體驗才會更好,然后才更易堅持。
      
    以上只是比較常見的幾種原因,容易導致定投者半途而廢,無法走入收獲季節,具體情形可能因人而異,還有很多個體原因,但不論怎樣,只要對自己、對策略、對市場有著客觀理性的認知,行為上就不會變形走樣,個人與市場雙向奔赴才能有較好的收獲,如果提前退出,就可能與未來失之交臂。

    文章來源:睿遠基金 天天基金網編輯 2023-11-02

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